货币政策走弱的背景下 沪锡下方或仍有空间

来源：和合于期货 编者：和合于期货

研报节录

一、8月初沪纳行情回顾

截至2022年9月初2日，长江有色的产品1#纳平均价为179000元/吨，沪纳期货价格为172180元/吨，价格出现值得注意下跌。

二、纳供求情形比对

1.纳物资储备情形

据中国海关披露的数据以及安泰科的下调，2022年7月初我国纳精矿进口商实物量23064吨，比索于磁性量6126.7吨，环比上涨38.1%，增加值增长62.8%。

截至2022年7月初末，我国累计进口商精纳达到15707吨，增加值上涨469.1%；累计出口精纳5446吨，增加值下跌49.2%；前7个月初精纳净进口商量继续扩大至1万余吨。

据安泰科认识，大部份本土冶炼厂8月初份生产基本恢复正常，预定精纳生产量未来会值得注意大大提极高至1.6万吨左右。

2.纳生产力情形

从政策面看，；也宾夕法尼亚州、央行均表态后续相继加息概率更大，在在世界性经济走弱，适配器电子及家电消费等未来会持续降低。

根据IDC数据，2022年Q1、Q2世界性平板电脑出货量增加值分别攀升8.9%、8.7%，年末在世界性微观经济持续走弱预期下，适配器消费未来会继续萎缩，本土预定年末会更进一步出现累库情形。

3.纳存货情形

截至8月初26日，上期所纳存货为2826吨，较近日下降335吨，截至9月初1日LME存货为4495吨，较月初初增加640吨。

三、综合于观点及而今应属

月初末备受美联储布什政府表态强势加息影响，美元股票价格保持稳定强势，对有色克拉通构成更大压制，而月所披露的本土微观数据也尤为利空。

基本面上，8月初，内纳冶炼厂复产产能开始逐步投放的产品，冶炼厂成品纳锭将逐步大鳄，本土储备压力依然更大。生产力总体，并不相同行业平庸相异更大，光伏行业保持稳定极高增速，纳焊料跨国公司出口供货下降，且本土整年效应显露出来，攀升曲率半径超的产品预期。

从盘面上看，沪纳抢先打破震荡上行，开始垂直寻觅中空。在整体微观经济走弱的背景下，预定下方还有一定空间。操作上建议逢极高做空为主。

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