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和美国银行唱反调？凯投宏观预警:未来几年大宗商品日子都不好过！

发布时间：2025-11-09

财联社7月20日讯（撰稿卞纯）只不过几个月，由于世界性政治炼油厂危机忧虑加深，大宗商品零售商早就自当权大大预处理。而根据广为人知爱尔兰政治经济研究行政部门凯投巨观（Capital Economics）发出的警告，期望几年大宗商品的“日子不太可能都不好过”，新能源和涂层板块将举步维艰。

跟踪炼油厂及其衍生品价钱的标普高盛新能源金融工具比率在6月9日触顶。尽管该比率明年直到现在仍上涨40%以上，但已较平均值急跌了17%。凯投巨观高级零售商政治经济学家Oliver Allen周二在一份消费者报告里指出，的工业镀层从平均值回升幅度与该比率相近。

这对新能源和涂层板块来说不太可能是不祥之兆。

跑回欠八方

Allen透露，除此以外天内，人们害怕高通涨以及后续的大大加息，将导致世界性政治经济加剧回升，的工业大宗商品价钱暴跌。尽管大宗商品的表现不太可能就会像近天内那样最差，但期望几年世界性股市的新能源和涂层板块才会跑回欠八方。

受俄乌冲突放任用电等各种因素不良影响，明年月底国际粮价高企，并于3月触及14年高点。本月不久前，外界对政治炼油厂危机的忧虑加深，补足新能源供应下滑，导致国际粮价大跌，新泽西州加权原粮价钱重挫至每桶100美元此表，进入熊市。

新能源股走势与新能源类大宗商品的价钱离地无关，尤其是粮价。明年月底新能源板块随国际粮价大涨。尽管新能源股仍然是标普500比率里表现最难的板块，明年直到现在涨幅相对于30%，但整体股价已从平均值回升逾21%。相比，明年直到现在，标普500比率急跌了约17.6%。

Allen指出，新能源股与原粮价钱离地无关不太可能是一把双刃剑。他预定期望几年，随着粮价走低，新能源类股的表现将特出八方。

他透露，尽管对俄制裁日后形势变得复杂，但随着炼油厂用电，特别是来自新泽西州和OPEC+的炼油厂用电从现有的高水平渐渐增加，且需求增长回升，预定布伦特原油的价钱将从现有的每桶105美元左右，到明年年内跌至100美元，到2023年内跌至80美元。

在的工业镀层方面，受政治炼油厂危机忧虑拖累，上周五铜价跌至20个月来的最低高水平。尽管凯投巨观政治经济学家预定的工业镀层价钱就会进一步大大急跌，但并不看好涂层板块的前景。明年直到现在涂层板块早就急跌17.9%，跑回欠标普500比率。

Allen指出，虽然里国政治经济料将企稳，但其它地区需求料疲软。尽管高昂的需求量才会支架镀层价钱，但也将继续拖累涂层行业的资本。

高盛仍高举多头旗帜

凯投巨观的论者与高盛成型了鲜明的对比。后者近期透露，大宗商品近期的预处理是买入机会。

高盛预定明年月底布伦特原油将超越135美元/桶，谈到除此以外的买入，该行分析师透露“这有些过头了”。

此外，尽管高盛近期下调了短期铜价预测，但放眼期望几年，该行仍非常自信，预定铜价有望在2025年超越15000美元。