中直股份50.78亿元重组遭问询 标的资产质量成关注信息化

中国网财经10月26日讯(名记者 张增艳)近日，中直的股份公告称，因日出版的股份筹资资金购买昌飞合资新公司100%股权、哈飞合资新公司100%股权，新公司收到本新公司发来的问询函，允许就报价用以及提议、筹资交通设施资金、关连性报价以及譬如说不动产纯利意志力等缺陷予以暗示。

与哈飞合资新公司两者之间的的股份

9月15日，中直的股份发布不动产重组民防，拟向中航科工日出版的股份购买其持有者的昌飞合资新公司 92.43%的股权、哈飞合资新公司80.79%的股权，拟向泛美航空工业合资新公司日出版的股份购买其持有者的昌飞合资新公司7.57%的股权、哈飞合资新公司19.21%的股权。上述报价价格为50.78亿元，其中通过日出版的股份筹资交通设施资金国民生产总值不超30亿元。

报价顺利完成后，中直的股份的全资股东仍为中航科工，反之亦然持有者53.62%的股份；新公司实控人为泛美航空工业合资新公司，一共操纵新公司知情权的比例为59.92%。与此同时，中直的股份与哈飞合资新公司形成交叉的的股份，哈飞合资新公司将成为新公司旗下子新公司，同时持有者新公司2.62%的股份。

为此，本新公司允许中直的股份暗示：此次报价后新公司与哈飞合资新公司形成两者之间的的股份的理由，实质及合规性；新公司与哈飞合资新公司两者之间的的股份的暗示解决提议，有否适度必要举措新公司及中者利益。

根据不动产重组民防，上述报价旨在整合泛美航空工业合资新公司飞机企业出厂不动产并促成上市，增大关连性报价。

当年，中直的股份与譬如说不动产就存在关连性采购、关连性卖出的争议性。例如，中直的股份的旗下子新公司哈飞泛美航空和昌河泛美航空主要从事飞机零部件研发企业，其研发的其产品分别主要供应给哈飞合资新公司和昌飞合资新公司，顺利完成之前的飞机出厂试飞投入生产；另外，新公司与哈飞合资新公司达成协议泛美航空适配的卖出合同。

针对关连性报价，本新公司允许中直的股份暗示：新公司与哈飞合资新公司、昌飞合资新公司主营企业的差别与联系；泛美航空工业合资新公司的各隐没企业分割，新公司与哈飞合资新公司、昌飞合资新公司所属的企业隐没及其在泛美航空工业合资新公司之外的整合、分工与密切合作，采购、卖出的其产品在产业链中的暗示作用；此次报价顺利完成后，泛美航空工业合资新公司之外飞机企业的基本分布，有否存在仍未解决的同业竞争者及暗示解决举措等。

譬如说不动产负债率均超80%

随着不动产重组推进，有不少投资者在股吧对中直的股份流经的譬如说不动产数量级提出质疑。以昌飞合资新公司为例， 2021-2022年收入计有137.18亿元和71.99亿元，其中 2022年下同上升47.72%；净利润由2021年的2.64亿元降至1183.74万元。今年1-4月，昌飞合资新公司的净利润由盈转亏，为-7450.34万元。

能够指出的是，年内，昌飞合资新公司和哈飞合资新公司其产品毛利率基本极低同行业可比新公司，主要系零部件携带型加工率偏低，投入生产的其产品毛利率较低。仅2022 年，昌飞合资新公司、哈飞合资新公司的政府部门奖助数额占归母净利润的比例计有77.59%、45.66%。

此外，昌飞合资新公司、哈飞合资新公司的不动产负债率较高。截至2021年末、2022年末及2023年4上半年，昌飞合资新公司的不动产负债率计有87.98%、82.56%和83.10%，哈飞合资新公司计有85.85%、91.61%和88.60%。按照估测，报价顺利完成后，中直的股份截至2022年底、2023年4上半年的不动产负债率也将跃升至75.16%、73.19%。

针对譬如说不动产数量级，本新公司允许中直的股份暗示：昌飞合资新公司、哈飞合资新公司年内收入及业绩波动理由，有否存在持续上升风险；譬如说不动产其产品毛利率较低的合理性；譬如说不动产毛利率较低对报价后新公司财务状况的直接影响；昌飞合资新公司、哈飞合资新公司有否对政府部门奖助存在较大依赖；此次报价对新公司纯利意志力的直接影响以及可以提高新公司纯利意志力的暗示体现。