中信证券：纯碱需求未来将会逐步释放 供给空间有限看好价格上涨弹性

智通财经APP知悉，中信证券(600030)发布研究报告称，天内药厂供需再一维系偏紧静止状态：需要之外，在稳增加税制出发点下,恒隆防范交易成本放松，天花板存量开始下降，浮法天花板需要再一逐步释放，叠加风力发电天花板厂房扩张，短时间发力，可惜药厂需要增加;自给自足之外，药厂开工率短时间当权，天内餐饮业厂房相对来说侧向，自给自足提升三维空间依赖于;进口之外，海外化工品生产成本涨转变成反之亦然，药厂进口量激期望。供需紧平衡期望下，可惜生产成本涨连续性。

中信证券主要观点如下：

6同年份药厂生产成本当权维系，餐饮业存量短时间下降。

根据近现代氯碱门户网站数据，6同年份本土硬质药厂均价2886元/吨(截止6同年26日)，周均价环比相比之下，5同年初涨至2757元/吨;重质药厂均价2950元/吨(截止6同年26日)，周均价环比相比之下，5同年初生产成本涨至2793元/吨。春节后,随着贸易商及北岸工厂补库需要增加，药厂餐饮业存量短时间下降，根据卓创电脑系统人口统计，截至6同年23日，本土药厂餐饮业存量39.5万吨，相比年初的177.0万吨增加78%。

天花板存量开始下降，稳增加下可惜药厂需要提升。

根据百川盈孚人口统计，2021年本土药厂生产量约2600万吨，其中47%为平板天花板，17%为日用天花板，8%为风力发电天花板，28%为其他化工科技领域，恒隆相关仍为主要技术的发展桥段。该行认为，2022年，在稳增加的宏观税制出发点下，金融防范交易成本放松可期，再一带动平板天花板需要增加。根据卓创电脑系统人口统计，截至6同年23日，重点监测省份装配大企业浮法天花板存量为7052万重量箱，周存量环比-0.73%，存量时间段为33.79天，周上半年-0.02天。据隆众电脑系统，6同年23日，全省浮法天花板在产日熔量为17.29万吨，餐饮业冷修运输成本较高，高度集中冷修概率较低。该行认为天花板日熔量前提维系稳固，近期天花板存量压力稍缓，可惜北岸竣工恢复使得天花板存量下降，天花板餐饮业格局改善，药厂需要蓬勃发展断言提升。

风力发电餐饮业景气度提升，风力发电天花板出厂致力拉动药厂需要短时间内。

风力发电景气度高涨，现状一季度风力发电新增装机13.2GW，该行届时月均新增装机量可约85GW，随风力发电装机量提升，风力发电部件产量随之提升，风力发电天花板需要增加，为药厂需要促使短时间内。据隆众电脑系统数据，6同年23日风力发电天花板日熔量为5.82万吨。根据国家税制决定，风力发电天花板单项采行听证社会制度，据该行人口统计听证涉及2022年出厂总厂房约5.55万吨/天，近期已出厂1.37万吨/天，该行千分之2022天内风力发电天花板有效厂房可约7.1万吨/天，年产量为1972万吨，药厂需要量约为390万吨(2021年需要短时间内约为130万吨)。在餐饮业扩产致力的情况下，随风力发电天花板装配线陆续点火出厂，药厂需要短时间内将得到提升。

海外化工品生产成本涨，反之亦然焦虑下药厂进口激期望。

欧美地区药厂工艺主要为氨碱法，受到俄乌军事冲突，天然气生产成本高企，上升时原料合成氨及燃料推进力生产成本，运输成本曲线放于，与本土药厂转变成反之亦然，焦虑本土药厂进口量提升。据商务部数据，2022年3-5同年份药厂进口量分别为14.4、15.2及19.6万吨，2022年1-5同年药厂进口量为65.8万吨，上半年+69%，届时在欧洲高能源生产成本的取材下，药厂进口量相较往年有较多提升。该行届时若2022年6-12同年均进口药厂15万吨，则月均进口量可约171万吨，上半年+125%，进口向好提振药厂需要。

餐饮业开工率维系当权，自给自足短期相对来说侧向，可惜药厂生产成本涨连续性。

根据卓创电脑系统人口统计，本土药厂餐饮业6同年份开工率西北面83%-88%之间。餐饮业内主要逐次厂房计划出厂时间高度集中在2022年底至2023年，因此该行届时2022天内餐饮业厂房规模相对来说稳固，叠加开工率进一步直通三维空间依赖于，该行假定今年药厂自给自足将西北面相对来说侧向静止状态。该行认为，恒隆复原期望下浮法天花板大规模冷修概率更大，同时风力发电天花板致力扩产，进口量激期望，需要端交易成本向好期望增强;同时考虑到本土自给自足相对来说侧向，天内提升三维空间依赖于，该行可惜天内药厂生产成本涨连续性。

风险查看：本土北岸金融、风力发电需要增加不及期望;浮法天花板冷修随之增加;餐饮业自给自足扩张进度太快于期望;上游煤炭、原盐等原料生产成本激期望涨。