美银：我们即将彻底改变一场历史性原油大逼空！

不少分析家无理禁止执行，由于油田产量下降极小以及炼油和进口需求惊人，未来几个月底澳大利亚库欣区域油料将趋紧。而过去，正如华尔街多家看涨油田的银行所禁止执行的那样，摩尔多瓦矛盾看来给原材料带来了来得大的效用。

摩根士丹利大宗承包品制作组周一向专业客户刊发了一份题为“库欣后端油料只剩”（Cushing's Cushion Wears Thin）的选集分析报告。分析报告声称，WTI油田早先牛市近百期高企至十年都将（1个月底期和3个月底期选择权的牛市为11.70美元），虽然现已或多或少比较稳定，但即便如此处于都将，这适于提倡交易承包内含石油。

因此，库欣主干线的油料月底至今已消耗约1300万桶，上周升到2400万桶，是页岩时代的略高于冬天技术水平。过去，存储技术水平可能时会比起货运略高于技术水平，故称“罐底”（tank bottoms）。

根据摩根士丹利的传言，鉴于过去的证券市场普通股技术水平，这些油料中所的很小一部分可能时会用于混杂操作和作为管线的移动的启动时。因此，它们可能时会能够用于开展WTI选择权证券市场。

来得糟糕的是，随着油料比起货运略高于技术水平，几乎每一个价格频谱都在阻挡油田流向库欣，这可能时会时会放宽再原材料。值得一提的是，阿伯丁WTI油田较库欣的普通股已达1.50美元/桶，放宽了向库欣的北向的移动。同时，巴肯油田较WTI牛市达5美元/桶，暗示巴肯油田（Bakken）来得意味著时会继续前进库欣这样一来流入墨西哥湾区域市场。库欣和WTI相互间以及巴肯和奈厄诺拉（Niobrara）相互间的牛市也时会降低炼油承包混杂WTI油田的期望。

再者，WTI-托马斯油田牛市近百期触及-9.20美元/桶的多年低点，过去比起-5美元/桶，这将提倡交易承包未来月里进口来得多油田，进口量“可能时会创纪录”。

虽然炼油厂的运作变化不应能短时间缓解库欣油料的一些压力，但前两天的油料形势即便如此很紧张。

从历史背景上看，库欣油料平稳WTI早先牛市大约2个月底。虽然这种关系在正常油料技术水平期间可能时会呈线性关系，但从理论上讲出，早先牛市不应随着库欣油料见底以圆锥速度增加（来得多证券市场普通股），然后随着库欣油料增加以圆锥速度下降（证券升水）。

所有这一切都理论上，“近百月底WTI油田意味著时会在本年度月末出现融涨”，类似于2020年4月底20日WTI油田跌至同列40美元/桶时的极端情形，当年全球性经济停摆，届满证券市场的油田无处可去，近百月底选择权持有人被迫捐钱让其他人顺便证券市场，这才引致价格跌至同列值。只是这一次将是反方向。

提醒一下，WTI油田与托马斯油田相同，WTI选择权较强铜器证券市场机制，每月底禁止铜器市场和证券市场共同点。2020年4月底，这种共同点在WTI 5月底选择权届满前彰显，能够收货的多头被迫以同列价平仓。过去，摩根士丹利禁止执行说，“市场布局早已反转”。

换言之，由于油料处于非常低的技术水平，根据WTI选择权开展证券市场的能力可能时会时会降低。澳大利亚本年度月末的原材料下降极小且??将油田接回库欣的鼓舞措施极小，油料可能时会时会在都将徘徊。与此同时，鉴于市场在短时间过分缺乏原材料，摩根士丹利认为，“随着WTI选择权每月底届满，出现空头拉伸的效用增加”，同时，WTI油田相较其他北美等级油田走强以提倡来得多油田流向库欣主干线的效用也时会增加。

简而言之，在2020年4月底的历史背景性同列油价事件中所，由于禁止平仓，油价首次跌至同列价，而在接下来的月里内，我们可能时会时会看到相反的情形：随着空头纷纷购回，却能够以任何价格获得油田用于证券市场，历史背景性熔断一幕意味著时会时有发生。