美联储褐皮书：经济出现降温迹象，就业和经济衰退略有放缓

来源：华尔街见闻

周日，高盛确认的近期褐皮书标示出，最近几周美国政府经济发展用到加温迹象，工作岗位和通货膨胀面有有减慢。尽管如此，美国政府经济发展基本上壮大，并很难减慢到足以消除守旧的高通货膨胀的素质。美国政府人基本上在花很多钱财，在超市、酒店和游览系统性的以前上花费更为多，这并不是萧条的迹象。

周日，高盛确认的近期褐皮书标示出，最近几周美国政府经济发展用到加温迹象，工作岗位和通货膨胀面有有减慢。尽管如此，美国政府经济发展基本上壮大，并很难减慢到足以消除守旧的高通货膨胀的素质。

高盛褐皮书根据下属12家周边地区存量银从业者务的近期核查结果编制而成，每年发行八次，通过周边地区存量银从业者务对全美经济发展形势进行摸底。高盛褐皮书通常在FOMC联席会议召开当年两周发行，是高盛外交政策决策的重要参考资料。本次褐皮书分析报告由芝加哥联储根据截至5年初22日收集的信息核心内容而成，遮盖在此之当年的六周时间。

美国政府经济发展减慢但远未衰退

分析报告标示出，美国政府经济发展其实在以1%到2%的速度壮大。虽然不是很亮眼，但较为稳固。4年初和5年初初，美国政府经济发展社交活动总体上推移相当大。全美以内12家周边地方性联储银从业者务中，有4家分析报告了经济发展为小幅持续增长，6家分析报告很难推移，则有2家分析报告经济发展社交活动面有有回升。

消费者补贴特别，尽管通货膨胀低迷，美国政府人基本上在花很多钱财。人们在超市、酒店和游览系统性的以前上花费更为多。这并不是萧条的迹象，因为当人们节衣缩食时，好去处和酒店特别的补贴通常是时所放弃掉的。

全美各地在好去处和酒店特别的补贴都太大减少，纽约市的游览业几乎搬回了新冠非典型肺炎当年的高峰水平。温暖的天气吸引人们光顾超市，特别是在是在北部周边地区。

通货膨胀

分析报告期内，定价保守攀升，但许多周边地区的涨幅太大减慢。

核查标示出，虽然房价仍在攀升，但一些周边地区回应消费者们对定价越来越适合于。高通货膨胀和新冠非典型肺炎低收入的完结，独自给中低收入家庭的预算带来压力，再加人们对还包括食品和社会保障在内的社会服务的期望减少。

不过一些周边地区联储分析报告所称，强劲的期望导致的公司将定价保证在高位。

虽然面有加温，但通货膨胀即便如此守旧。近期确认的高盛亲爱的的通货膨胀高效率——列于饲料和能源后的核心PCE房价指数销售收入持续增长4.7%，翻倍预期4.6%，当年值为4.6%；环比攀升0.4%，增速创今年1年初以来新高，当年值和预期值均为0.3%。

劳动力市场期望

大多数周边地区的工作岗位人数太大减少，但增速低于之当年的分析报告，工作岗位市场期望太大加温。一些的公司在5年初份雇佣了更为少的劳工，工资保守持续增长。各周边地区的Gmail指出，建筑、公路交通和金融市场课题的求职更为加容易。少数企业回应，他们暂停了进一步求职，甚至裁员。

但总体而言，美国政府劳动力市场期望独自保证强劲。仍有一些Gmail反映，诸多技能和从业者都存在难以寻找劳工的具体情况。

银从业者务业危机

在冬季自营周边地方性银从业者务倒闭之后，高盛很难发现金融市场框架有太多具体情况的迹象。在此当年确认的褐皮书中，这是人会忧虑的以前。不过，褐皮书确实发现了额度减少和拖欠领军小幅上升的具体情况。

经济发展依靠额度来帮助推展持续增长。纽约联储回应，周围银从业者务分析报告所称信贷状况持续管控，额度期望回升。宾州联储回应，一些周边地方性银从业者务已经关闭了新额度的龙头。费城联储回应，由于利领军上升，额度期望减少。

建筑业市场期望

分析报告标示出，大多数周边地区回应，尽管写字楼市场期望独自疲软，但住宅建筑业社交活动太大回升。

运输课题

一些周边地区指出公路交通期望疲软，特别是在是面包车运输。过去几个年初，美国政府货运社交活动用到低迷，原因是消费者在商家上的补贴减少，靠拢服务。

褐皮书暗示

本次褐皮书呼应了最近的一系列经济发展数据库——美国政府经济发展仍在持续增长，但通货膨胀处于下行轨道。

当当年，虽然高盛是否还有进一步加息尚不确定，但普遍共识是已经接近本轮加息周期的收尾。高盛高官们已经靠拢在逐次联席会议的基础上做出要求，让数据库来指导外交政策。

一些高盛高官回应，6年初联席会议暂停加息也许是合适的。其他一些高官则忧虑持续的通货膨胀，他们回应高盛也许须要实行更为多行动，可以6年初暂停一次加息，但不能彻底完结加息。

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