国金证券：给予博威合金买入打分

2022-05-07国金股票股份有限的公司倪文祎对博威合金进行研究者并披露了研究者统计原始数据《减值再加营业额，量利齐升演算不改》，本统计原始数据对博威合金说明了转手下调，现阶段股票为11.25元。

博威合金(601137)

营业额简述

22年4月初18日的公司披露21年修订本。月初份解决关键问题营业收入100.38亿元，往年同期+32.27%；解决关键问题归母上年3.10亿元，往年同期-27.66%；21Q4营业收入26.63亿元，往年同期+36.08%；归母上年0.48亿元，往年同期-37.02%。

经营量化

减值再加微电子营业额，高技术符合意味著。

微电子：随着降低成本持续发展提升，的公司月初份合金材料市场占有率约达18.1万吨，较往年的15.5万吨六倍16.8%。月初份微电子板块营业收入90.73亿元，往年同期+49.76%；上年3.91亿元，往年同期+41.36%。利润六倍总体高于市场占有率，反映高附加值的产品占比提升趋势。Q4微电子上年0.67亿元，较Q3的1.21亿元环比滑落幅度小得多，一方面系的公司对一笔0.39亿元的所得另加货款计提全额坏账损失；另一方面系Q4的公司开发及财务费用环比均有所持续上升。22年的公司合金材料经营远距离23.85万吨，较21年提升31.8%。

高技术：的公司月初份太阳能组件出货量246MW，较远距离市场占有率800MW有小得多差距，主要系受硅料在技术上正因如此海运费大涨等负面影响，的公司为减少赤字减缓发货量，年底库存太阳能组件约达到369MW。高技术其业务月初份赤字0.80亿元（20年纯利1.53亿元），对月初份营业额过渡到小得多再加。Q4赤字0.19亿元，较Q3的赤字0.21亿元持平，整体符合意味著。随着的公司与客户继续协调运费机制，原计划22Q1高技术其业务将迎来环比提升。

带材项目如期加速，量利齐升演算不改。的公司5万吨特殊合金带材项目自21年10月初进入全线试产，现阶段的公司早就按河口货车电子客户要求组织产线特许工作，原计划22年6月初底完毕特许便可以解决关键问题货车电子领域批量供货。车用插槽需求旺盛且的产品具备更高附加值，5万吨项目特许通过后，的公司的产品将迎来量利齐升。

纯利量化和投资建言

量化22-24年归母项下5.9/7.9/9.0亿元，往年同期+91.2%/+33.8%/+13.5%,解决关键问题EPS分作0.75/1.01/1.14元，相关联PE分作17/13/11倍。依靠“转手”下调。

风险高亮

扩产不及意味著、河口产品不及意味著、铜价涨落、限售股解禁、汇率涨落等。

股票之天狼星原始数据中心根据近三年披露的研报原始数据算出，中信股票张瑞研究者员团队对该股研究者较为深入，近三年量化灵敏度均值高约达87.39%，其量化2022年度原属上年为纯利6.3亿，根据现价换算的量化PE为14.06。

最新纯利量化明细如下：

该股早先90周内共有12家行政部门说明了下调，转手下调9家，减持下调3家；过去90周内行政部门远距离均价为18.93。股票之天狼星市值量化工具显示，博威合金（601137）好的公司下调为3.5天狼星，好价格下调为3天狼星，市值综合下调为3天狼星。(下调之内：1 ~ 5天狼星，最高5天狼星)

以上具体内容由股票之天狼星根据公开信息汇编，如有关键问题问联系我们。