摩根士丹利：美联储的量化紧缩可能加剧美国国债市场的流动性问题

纽约证券交易所策略师Meghan Swiber在一份简报中的所写，奥斯本量化削减的实际上“储存量effect”有可能已在这一年中的被新陈代谢，但对美国央行市场运作的严重影响“更难识别”，再连带奥斯本举措的假定，有可能导致市场波动。

奥斯本尚未开始缩减股票负债表规模，但如果管理部门——奥斯本或财政部——无法采取行动，缩表只则会助长潜在的生产成本问题。

生产成本和市场运作问题有可能催生奥斯本在股票负债表降至左右6.4万亿美元的预料水平之前放弃量化削减。

策略师们预估，到2024年，奥斯本的股票负债表将增加2.6万亿美元股票：美国央行增加1.75万亿美元，MBS增加8，500亿美元。

“虽然奥斯本缩减购买有时则会改善生产成本状况，但有可能并非却是如此，而奥斯本购买量增加并不却是意味着生产成本状况变差，”Swiber所写。“然而，由于管理周围环境无法改善以帮助经纪商提升中的介能力，因此，缩减的流通量所需在无法奥斯本任何大力支持的有可能下新陈代谢，有可能则会导致生产成本持续走下坡。”

纽约证券交易所预估，量化削减对10年期溢价的严重影响约为40至50个基点，已经被斜率新陈代谢。

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