宏观压力+所需恢复 沪铅持续反弹动能不强

研报序文

期货市场需求：周二沪钴主力部队2210续约日内冲击偏强，夜间冲击偏弱，收至15030元/吨，涨幅达0.23%。特钴窄幅冲击，收至1903美元/吨，涨幅达1.47%。

现货市场需求：上海市场需求驰宏钴14980-15000元/吨，对沪期钴2209续约升水0-20元/吨报价；江浙市场需求济金、铜冠钴14980-15000元/吨，对沪期钴2209续约升水0-20元/吨，或对沪期钴2210续约平水报价。

期钴冲击攀升，并重新站上万五从江，持货商积极交货，但下游已经有一定备用，对兜售钴多观望。明日LME钴备用少25吨至37425吨。

基本面看，陕西、岳阳限电影响无视，类比常规检修炼厂恢复产出，持续发展原生钴周度完工大大的攀升。除去钴方面，安徽、江苏等地限电影响无视，炼厂恢复产出，持续发展完工大大的攀升，不过江西疫情仍影响以外产出。

且钴价大跌，企业盈余扩大，以外企业存少停产意向。下游方面，安徽江苏及江苏地区限电无视，蓄电池企业恢复产出，而四川地区疫情升温，放宽企业原料运行，同时现阶段仍处消费旺季，适配器批次可借。

观点小结：既有来看，随着欧美9月加息临近，金属正下方存压力。同时，国内多地限电无视，文化产业黑河以外恢复产出，但依靠端恢复增量较大，备用注意到暴增。

在宏观压力及依靠恢复下，钴价承压单线。不过，现阶段除去钴盈余较大，成本支撑显现，钴价上排回击。不过，在除去钴企业不曾注意到实质性少产前，钴价持续回击能量亦不强，正下方空间一般来说。

操作劝告：观望。

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