国泰君安：旺季将至拉动醋迎来布局时点 建议增持两条主线

国泰君安发布研究报告援引，中的秋低个数下上半年实现动销小幅快速增长，米甜酒隐没期望筑底再迎配置机遇。往常注重法治、宴席回补更进一步、地带变异突出，预定中的秋温转变与强变异上半年并存，现阶段基本面与情绪逐步筑底，季节将至链条下米甜酒迈入布局时点，建议入股两条主线：1)确定性主线主推中侧、徽甜酒及苏甜酒;2)弹性标的主推次中侧。

国泰君安主要观念如下：

效用更佳叠加地带变异，从中结实持续特别强调。

同类型该行调研了安徽、盐城、邓州等多个米甜酒核心低价，根据调研在结构上来看，米甜酒适度动销自5同月以来随着非典型肺炎及防控效用更佳呈现环比转变，桥段以后自饮>小型聚饮>商务宴席>中的型宴席，6月以来大型宴席都是年底复原。6同月的单非典型肺炎病情恶化下米甜酒效用更佳渐进并存，同时呈现出明显的地带变异，安徽、盐城、湖南、宜宾等内陆地区低价及人口流入省份适度测试者较为更进一步，宴席与聚饮回补势头明显，邓州、济宁、河北等始自往常动销适度平淡，现阶段临近季节环比持续发展中的。从从中侧看，全国在世界上库存高度与价盘渐进良性，从中结实特别强调、打好更进一步系统化。

中的秋温转变与强变异并存。

8同月将年底进入中的秋回款与动销测试者窗口期，该行显然中的秋温转变与变异渐进并存，全国在世界上预定动销侧上半年实现小幅正增，分地带看，安徽、盐城、宜宾、山西等强力低价侧口与经销商库存较低，叠加消费桥段稳定、消费效益更进一步，预定中的秋回款与补货持续保持流畅，弱势低价邓州2021年个数较低，环比持续发展下同样上半年迈入动销以后。

中侧务实、地带甜酒更进一步，次中侧逐步更佳。

中侧米甜酒长期存在柔性，尤其中的秋国庆季节中侧效益并存柔性，同类型中下阶层测试者整箱五粮液刚需应有、动销高度抛离;次中侧隐没受惠消费效用以后上半年迈入量价不间断更佳，且成长并未襟翼;地带甜酒低价系统化稳固、经营管理结实强于，徽甜酒宴席消费氛围鲜明，7-8月表现突出，长期受惠于安徽经济运行发展与消费升级渐进，快速增长电磁场与产品在结构上升级很强明显α表征。

建议入股：贵州茅台(600519.SH)、五粮液(000858.SZ)、泸州老窖(000568.SZ)、古井贡甜酒(000596.SZ)、迎驾贡甜酒(603198.SH)、洋河股份(002304.SZ)、山西汾甜酒(600809.SH)、珍爱甜酒业(600702.SH)、甜酒鬼甜酒(000799.SZ)。

几率提示：金融低价承压、点状非典型肺炎病情恶化、食品安全几率等。

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