太平洋：给予立中集团买入评级，尽可能价位48.4元

2022-04-25太平洋股票股份有限美国公司李帅华各派系中母公司进行研究并面世了研究成果《天时黑池人和，2022获利月内的大预想》，本简报各派系中母公司给出购回打分，认为其期望平价为48.40元，理论上恒指为17.18元，预想下跌幅度为181.72%。

立中母公司(300428)

血案：美国公司面世2021年报和2022Q1季报，2021年美国公司借助于停业产值186.34亿元,归母停业额4.50亿元。2022Q1美国公司借助于停业额55.38亿元，同步不间断增长29.12%，环比不间断增长0.14%；归母停业额为1.35亿元，增加值不间断增长0.77%，环比不间断增长18.58%。

点评：

2022Q1获利不间断向好，股权激励摊销991万。美国公司剔除股权激励经费的归母停业额为1.43亿元，同步不间断增长7.1%，环比不间断增长26.00%。按照15%的额度计算，2022Q1美国公司股权激励摊销经费预估为991万元。

天时黑池人和，美国公司2022年获利月内的大预想

（1）天时：总金额下跌，利好美国公司进出口。3月初以来总金额迅速下跌，在财年加息的弱预想下，总金额仍长期存在必要性下行内部空间。美国公司前轮销售业务主要涉及进出口，将得益于此次总金额下跌。

（2）黑池：伦石墨沪石墨倒挂，增生美国公司利润。2022年以来伦石墨不间断走弱，伦石墨定价不间断低于沪石墨，使得石墨材进出口营收。由于美国公司售价以M-2和M-1，因此Q1暂未反映出这部分营收，预估Q2将会相当程度反映。

（3）人和：库存销售之间同步结算，海运费买家相当程度肩负。2021年由于采销之前长期存在延迟，以及海运费下跌，美国公司获利远不如预想。现阶段这些疑虑都得到消除，海运费之前美国公司全部肩负，直到现在买家也需要肩负一部分；同时直到现在美国公司库存销售售价同步，制度更加合理。

四箭齐发，美国公司孕育开始加快

（1）有机体铸造石墨铝板块：原料口-有机体石墨占比促使提升。有机体石墨板块，美国公司借助于停业额117.8亿元，增加值不间断增长44.60%；归母停业额为2.2亿元，增加值不间断增长79.71%。2021年美国公司有机体石墨库存比率为54.91万吨，占总销售额的63.3%，较去年同期降低了5.5pct。

（2）基本功能下部铝板块：火力发电逐步合上，的设计高科技产品线。美国公司借助于停业额16.1亿元，增加值不间断增长56.06%，归母停业额为1.08亿元，增加值不间断增长62.02%，主要原因在于高科技晶粒细化剂以及航空航天级特种下部铝等高附加值产品线的销售额降低，美国公司的营收能力必要性增弱。

（3）石墨铝前轮板块：企稳向好，闯进新兴产业汽车一环。美国公司借助于停业额52.43亿元，增加值不间断增长24.46%；归母停业额为1.22亿元，增加值下滑49.87%。下滑原因主要在于原物料石墨、硅定价急遽下跌，美国公司库存销售定价结算长期存在滞后性，现阶段伦石墨材进出口营收，总金额下跌，2022年这部分利润月内增生。

（4）新兴产业物料不间断冲刺，六氟新项目早已开始基础设施。美国公司在山东增建六氟羧酸硫等新项目早已获得能评、环评，基础设施早已开始基础设施。同时美国公司也在加紧二期新项目基础设施。

依靠“购回”打分，期望价48.4元。预想2022/2023/2024年美国公司归母停业额分别为8.92/12.48/20.09亿元，给以未来12个月初期望总资产300亿元，也就是说2023年的PE大约为24倍，考虑到股权激励的配股摊薄，也就是说期望价48.4元，较4.24日收盘价17.74元均有173%的内部空间，依靠“购回”打分。

后果提示：传染病后果；新项目合上开发进度远不如预想；新兴产业需求远不如预想。

股票之亮数据中心根据近三年面世的研报数据计算，万联股票夏振荣副研究员一个团队对该股研究较为透彻，近三年数据分析准确度标准差为67.32%，其数据分析2021年度归属停业额为营收6.23亿，根据现价换算的数据分析PE为16.46。

最新营收数据分析明细如下：

该股最近90天内分别为5家政府机构给出打分，购回打分5家；过去90天内政府机构期望均价为35.22。股票之亮净资产分析工具推断，立中母公司（300428）好美国公司打分为3亮，好定价打分为3亮，净资产先导打分为3亮。(打分范围：1 ~ 5亮，最高5亮)

以上以下内容由股票之亮根据公开场合数据整理，如有疑虑商比率保持联系我们。